Игорь Сафонов

26 июня в 10:21 ·

Светлана Светлова

25 июня в 10:57

Русский Демиург:
«Конституция. До голосования 7 дней. Часть вторая

Надо сказать, что финансисты очень сопротивляются. И их понять можно – в России пока не сформирован спрос на внутренние инвестиционные инструменты. 22 июня на аукционе репо ЦБ выставил 400 млрд. руб. сроком на год под беспрецедентно низкие 4, 75% в обмен на ОФЗ, которые банки должны были передать ЦБ.

По сути, это означает денежную рублёвую эмиссию, что делается уже второй раз, но в первый раз репо размещали на месяц. Сейчас разместить их на год не удалось. Банки выбрали всего 5,1 млрд. руб., или 1,3% от предложения.

Схема была задумана блоком Белоусова в соответствии с рекомендации Глазьева: Минфин выпускает ОФЗ, банки их выкупают и используют как залог под кредиты ЦБ, которые потом идут в реальный сектор. Банки не среагировали, потому что направить деньги на спекуляции на валютном рынке нельзя, а заниматься производством они не хотят. Слишком много риска и хлопот, мала доходность и растянуты сроки.

При этом банки переполнены деньгами, которые некуда вкладывать. По данным ЦБ, профицит ликвидности месяц назад был 1,5 трлн., а теперь составляет 2,1 трлн. руб., увеличившись за месяц на 40%.

Для вывода этих денег из болота правительство затеяло нацпроекты в импортозамещение, экспорт, инфраструктуру и хайтек. Но избыток денег душит банковский сектор. ЦБ опять увеличил закупку американских облигаций на 80%.

И хотя сумма в натуральном выражении не велика, пока всего 3,8 млрд. долл., но сам прецедент выглядит как прощупывании реакции власти. 2% годовых – не деньги, и риск напороться на санкции растёт с каждым днём. Но если реакции не последует, следующие вложения в американский госдолг будут уже выше и чаще.

Разрулить весь этот комплекс проблем без реформы Конституции нельзя, придётся сразу упираться в заложенные при Ельцине ограничители. Элиты, ЦБ и банковский сектор без этого останутся в поле притяжения МВФ. Любые попытки оживить экономику будут немедленно заблокированы. Переход от либерализма к суверенному консервативному госкапитализму – это радикальное изменение курса России, которое начнётся с 1 июля. Реформе Конституции – безусловное «Да».