Государственный долг США превысил 40 триллионов долларов: но кому же дядя Сэм должен деньги?

Вивек Дубей / TIMESOFINDIA.COM / Обновлено: 27 августа 2026 г., 21:43 IST

49Комментарии

Делиться

АА

Размер текста

• Маленький
• Середина
• Большой

Трамп увеличивает государственный долг США, который накапливался на протяжении десятилетий при обеих партиях.

Сорок триллионов долларов. В полном виде это $40 000 000 000 000, четыре, за которыми следуют тринадцать нулей.Если тратить по доллару каждую секунду, то на то, чтобы израсходовать всю эту сумму, потребуется более 1,2 миллиона лет. Или же сложить ту же сумму в стодолларовые купюры, одну на другую, и эта стопка поднимется примерно на 27 000 миль в небо — этого хватит, чтобы обернуть Землю, и ещё останется место.18 августа Министерство финансов США подтвердило, что государственный долг Америки впервые в истории точно превысил эту отметку, на несколько месяцев раньше, чем ожидали большинство аналитиков всего год назад. Это составляет примерно 117 000 долларов на каждого американца, или почти 297 000 долларов на семью.Цифры такого масштаба со временем теряют всякий смысл. Но они поднимают один действительно интересный вопрос: кому обязана крупнейшая экономика мира?

Что вообще такое государственный долг?

Каждый год, когда правительство тратит больше, чем собирает налогов, этот дефицит называется государственным долгом. Правительства покрывают этот дефицит за счет заимствований, в основном путем продажи казначейских облигаций, векселей и нот инвесторам. Если сложить дефициты за достаточное количество лет, получится государственный долг.Представьте это как ипотеку или кредит для бизнеса. Заимствование денег не обязательно является безрассудством.

Важно то, на что будут потрачены деньги, и будет ли экономический рост достаточно быстрым, чтобы заимствования оправдали себя.

Государственный долг в размере около 40 триллионов долларов, составляющий примерно 124% ВВП США, превышает весь годовой объем экономического производства страны.

Страны веками использовали заемные средства для финансирования войн, восстановления после кризисов и строительства инфраструктуры и технологий, которые обеспечивают будущий рост. Если экономика растет быстрее, чем стоимость заимствований, долг становится легче поддерживать в долгосрочной перспективе. Примерно то же самое произошло после Второй мировой войны. Государственный долг достиг примерно 106% ВВП, а затем десятилетия сильного послевоенного роста неуклонно снижали это соотношение, при этом Америке ни разу не пришлось погашать весь долг сразу.Япония наглядно демонстрирует, какой огромный долг может выдержать развитая экономика, не рухнув при этом. Соотношение долга к ВВП в Японии превышает 200%, что является самым высоким показателем среди всех крупных экономик, и так продолжается уже много лет. Большая часть этого долга находится внутри страны и выражена в иенах, что защищает Японию от паники, которая поражает страны, зависящие от иностранных кредиторов.У Америки есть аналогичный запас прочности. Доллар является основной резервной валютой мира, а казначейские облигации США считаются одним из самых безопасных активов в мире, что побуждает инвесторов предоставлять Вашингтону деньги в долг.Настоящая проблема заключается не в том, что у Америки есть долг. Проблема в математических расчетах, лежащих в его основе. Процентные ставки резко выросли с 2022 года, и стоимость обслуживания долга сейчас растет быстрее, чем сама экономика, что сильно отличается от ситуации с дешевыми заимствованиями в 2010-х годах.

Так кому же на самом деле должен дядя Сэм?

Вот тут-то и начинается самое интересное в цифре в 40 триллионов долларов.Начнём с внутригосударственного долга в размере 7,78 трлн долларов, что составляет примерно пятую часть от общей суммы. Представьте себе, что правительство перекладывает деньги из одного своего кармана в другой. Крупнейшим держателем является Фонд социального обеспечения, который владеет примерно 2,3 трлн долларов. Когда налоговые поступления от заработной платы превышают выплаты пособий по программе, излишек инвестируется в специальные казначейские ценные бумаги, по сути, одно подразделение правительства держит долговую расписку от другого.Оставшиеся 32,27 трлн долларов — это государственный долг, и именно здесь начинается настоящий вопрос: «Кому Америка должна?».

Государственный долг в размере около 40 триллионов долларов, составляющий примерно 124% ВВП США, превышает весь годовой объем экономического производства страны.

Наибольшая доля приходится на частных инвесторов внутри страны. Американские паевые инвестиционные фонды, банки, страховые компании, пенсионные фонды и домохозяйства в совокупности владеют примерно 17,9 трлн долларов, или приблизительно 57% государственного долга. Если у вас есть пенсионный фонд или индексный фонд с какой-либо долей облигаций, есть немалая вероятность, что вы сами являетесь одним из кредиторов дяди Сэма.Федеральная резервная система располагает дополнительными 4,4-4,5 трлн долларов США в рамках собственного портфеля облигаций, что составляет около 14%.Иностранные инвесторы владеют примерно 9,35 трлн долларов, что составляет приблизительно 29% от общего объема государственного долга и менее четверти от общей суммы в 40 трлн долларов с учетом внутригосударственного долга.В этом отношении распространенное мнение обычно ошибочно. Китай не является крупнейшим иностранным держателем активов и уже много лет не является таковым. Этот титул принадлежит Японии, близкому союзнику США, которая владеет примерно 1,21 трлн долларов. Великобритания занимает второе место с примерно 937 млрд долларов. Китай находится на третьем месте с примерно 651 млрд долларов, постепенно сокращая свои инвестиции с пика 2013 года в 1,32 трлн долларов по мере диверсификации резервов Пекина. Далее в списке находятся Бельгия, Каймановы острова, Люксембург и Ирландия — все это финансовые центры, поэтому их крупные активы часто принадлежат инвесторам, находящимся в совершенно других странах, просто передавая средства через депозитарии в этих странах.Министерство финансов США не должно этим странам одного гигантского займа. Оно должно миллионам инвесторов через постоянно обновляющийся рынок казначейских ценных бумаг. Даже японские облигации на сумму 1,21 трлн долларов далеко не достаточны, чтобы самостоятельно определять стоимость заимствований Америки.В итоге получается, что примерно четыре пятых из 40 триллионов долларов США Америка должна американцам, американским учреждениям или самому правительству. Поэтому распространенное представление о том, что Америка должна остальному миру, вводит в заблуждение. Долг дяди Сэма в подавляющем большинстве случаев является внутренним.

Законопроект Трампа о государственном долге на данный момент

С момента возвращения Трампа на пост президента в январе 2025 года государственный долг вырос примерно на 3,8 трлн долларов за девятнадцать месяцев. Вместе с 7,8 трлн долларов, добавленными за его первый срок, за два срока долг увеличился примерно на 11,6 трлн долларов. Для сравнения, за четыре года правления Джо Байдена долг вырос примерно на 8,4 трлн долларов, с примерно 27,8 трлн долларов до 36,2 трлн долларов, поэтому нынешние темпы роста заметно выше.

Накопление государственного долга при Трампе во время его второго срока уже происходит быстрее, чем во время его первого срока.

Значительная часть недавнего роста обусловлена ​​принятием «Единого большого и прекрасного законопроекта» — пакета налоговых и бюджетных мер, подписанного Трампом в июле 2025 года, который, по оценкам Бюджетного управления Конгресса, увеличит дефицит примерно на 4 триллиона долларов в течение следующего десятилетия, в основном за счет продления налоговых льгот. Рост расходов на оборону, включая расходы на войну с Ираном в этом году, усилил давление, наряду с потерей доходов от таможенных пошлин, о которой говорилось ранее.Но проблема государственного долга не лежит на плечах одного президента. США десятилетиями имели постоянный дефицит бюджета при обеих партиях, из-за снижения налогов, войн, рецессий и чрезвычайных расходов. Цифра в 40 триллионов долларов — это просто сумма накопленного долга.

Вердикт рынка облигаций

Цифра в 40 триллионов долларов показывает, сколько Америка должна. Рынок облигаций помогает определить, сколько стоит продолжать нести эту задолженность.Представьте себе правительство США как компанию с огромным ипотечным кредитом, который никогда полностью не погашается. Каждый раз, когда наступает срок выплаты части этого кредита, оно снова берет кредит, чтобы его погасить. Пока кредиторы готовы предлагать примерно ту же процентную ставку, такая схема может продолжаться без особых проблем.Проблема начинается, когда эти кредиторы запрашивают больше.По сути, именно это нам и говорят доходности казначейских облигаций. Доходность казначейских облигаций — это процентная ставка, которую инвесторы требуют за предоставление денег правительству США в долг. Когда доходность растет, Вашингтону приходится платить больше за заимствования. А поскольку США вынуждены постоянно рефинансировать огромные объемы существующего долга, одновременно занимая больше средств для покрытия дефицита, даже небольшое повышение ставок в конечном итоге может добавить миллиарды долларов к процентным платежам правительства.

Темпы заимствований резко изменились: последний триллион долларов был привлечен менее чем за пять месяцев, тогда как первый — за 205 лет.

Вот почему рынок облигаций имеет значение для истории с капиталом в 40 триллионов долларов.В день, когда государственный долг превысил 40 триллионов долларов, министр финансов Скотт Бессент объявил о планах как минимум удвоить объемы некоторых долгосрочных операций по выкупу казначейских облигаций, увеличив их с 2 млрд до как минимум 4 млрд долларов за операцию. Этот шаг был предпринят на фоне распродажи облигаций, в результате которой доходность 30-летних казначейских облигаций достигла 5,34%, самого высокого уровня с 2007 года.Объявление ненадолго привело к снижению доходности, после чего она постепенно выросла в течение дня. Это произошло потому, что выкуп облигаций может помочь регулировать предложение на рынке, но он не решает основную проблему дефицита. Это скорее похоже на реструктуризацию ипотеки, чем на уменьшение суммы долга.Причина беспокойства инвесторов кроется в цифрах. Федеральный дефицит составляет около 5,8% ВВП, что значительно выше среднего показателя за последние 50 лет (3,8%). Только процентные расходы составляют около 3,3% ВВП и в настоящее время являются одной из самых быстрорастущих статей федерального бюджета.Риск заключается в замкнутом цикле обратной связи. Если стоимость заимствований будет оставаться выше темпов роста экономики, стабилизировать долг станет сложнее. Рост процентных ставок, в свою очередь, может потребовать дополнительных заимствований, что окажет дополнительное давление на процентные ставки.

Счета продолжают поступать.

Накопление первого триллиона долларов американского долга заняло 205 лет, и он был достигнут в октябре 1981 года. Последний триллион, рост с 39 до 40 триллионов долларов, занял менее пяти месяцев. Десять триллионов пришлись на 2008 год, двадцать триллионов — на 2017 год, тридцать триллионов — на 2022 год, а теперь сорок триллионов — на 2026 год, причем каждый последующий рубеж достигается быстрее предыдущего.Всё это не означает, что мир рухнул. Америка по-прежнему может брать кредиты в своей валюте, и инвесторы по всему миру продолжают покупать её долговые обязательства, когда рынки начинают нервничать. Изменилась лишь цена этого комфорта.Цифра в 40 триллионов долларов сама по себе не является кризисом. Это совокупный счет за десятилетия снижения налогов, войн, рецессий и политических обещаний, данных президентами и конгрессами обеих партий.США могут продолжать рефинансировать долг. Но проценты по нему всё равно будут начисляться.

Получайте самые свежие деловые новости и обновления в режиме реального времени. Скачайте приложение TOI.

Об автореВивек Дубей

Журналист отдела цифровых новостей газеты The Times of India с более чем двухлетним опытом работы. Внимательно следит за внешней политикой и международными событиями. Любит точный язык и остроумные заголовки. В свободное от редактирования новостей время обычно оттачивает мастерство владения словом.

Что говорят читатели

Выскажите своё мнение

Дискуссия выявляет глубокую обеспокоенность по поводу американского долга, при этом многие предсказывают глобальный финансовый кризи